广发期货：钢材单边主张张望

　　【现货】现货价格持稳，华东螺纹指导价+10至3170元每吨，实践成交价维稳至3050元每吨。主力合约从5月换到10月，期货升水现货76元，华东热卷维稳至3270元每吨，主力合约贴水现货28元每吨。

　　【供应】本周铁水产值连续上升，制品材产值高位运转，铁水+1.5万吨至240.22万吨。五大材产值环比-1.46至871万吨。螺纹钢产值+3.7万吨至232.4万吨，热卷产值-9.4万吨至313.3万吨。

　　【需求】表需高点已然显现，一季度表需坚持高位，但受加征必定的关税预期，二季度需求有走弱预期。本期表需会下降，出口坚持高位，可能是价格急跌导致去库少原因。本期五大材表需增幅放缓，五大材表需+19万吨至900万吨。螺纹钢表需+3万吨至252.7万吨；热卷表需-17万吨至315.33万吨。

　　【库存】本周去库起伏有所放缓，环比-29.5万吨至1660万吨；其间螺纹-20万吨至777.8万吨；热卷-2万吨至384.3万吨。

　　【本钱和赢利】焦炭榜首轮调涨，钢厂赢利估计有所收窄。高炉钢厂螺纹钢坚持50-100元赢利，热卷坚持100-150元赢利。电炉钢厂亏本。

　　【观念】工业端坚持高产值、高表需和低库存格式，但需求环比有走弱预期。并且在中美交易脱钩布景下，估计将影响远端需求走弱。静态看，供需格式仍然宽松，价格坚持跌落趋势。但节奏上看，价格继续跌落，供需矛盾不杰出，商场心情搅扰都将影响价格向上动摇。近来钢价低位企稳向上修正，中美关税博弈没有完毕，估计螺纹钢在3100-3300区间震动；热卷在3150-3400区间震动。操作上，单边主张张望。材矿比处于低位，价格反弹过程中，材矿比会缩短。考虑钢材表需见顶，后期需求假如走弱将影响铁水环比下降，可重视参加多材空矿套利。